实测辅助“ 财神十三张万能开挂器”(必备工具)辅助教学

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【央视新闻客户端】

"> 2025年A股白酒上市公司年报悉数披露,行业“深度调整 ”成为所有企业年报的共同关键词 。国家统计局数据显示,2025年 ,全国规模以上白酒企业累计产量354.9万千升,同比下降12.1%,这已是行业连续第九年产量下滑 ,较2016年1358.4万千升的历史峰值累计降幅近74%。记者梳理19家上市白酒企业年报发现,18家企业营业收入同比下滑,净利润普遍出现双位数下降 ,五粮液、洋河股份、水井坊归母净利润降幅更是超过50%。

与行业整体承压形成对比的是 ,多家上市白酒企业正在逆势扩张产能 。头部企业砸下重金布局优质产能,部分产能利用率较低的酒企也在推进产能扩张,或是加码技改项目。在业内人士看来 ,白酒行业这场逆周期的产能竞赛,既是行业分化加剧的缩影,也是各大酒企对下一轮行业周期的提前布局。

白酒行业普遍承压

2025年的白酒行业 ,正处于政策调整 、消费结构转型、存量竞争“三期叠加”的深度调整期 。从上市企业财报看,上述压力已传导至产业链的每一个环节 。即便是被视为行业“压舱石”的头部企业也未能幸免。

国家统计局数据显示,2025年1~12月 ,全国白酒折合为65°的累计产量同比下降12.1%,酒类消费价格指数同比下降1.9%。

在营收端,19家上市白酒企业中仅山西汾酒实现营收387.18亿元 ,同比增长7.52%,其余18家企业营收数据均出现下滑 。其中,多家白酒企业营收下滑幅度较大 ,五粮液实现营收405.29亿元 ,同比下降54.55%;洋河股份实现营收192.11亿元,同比下降33.47%;水井坊实现营收30.38亿元,同比下滑41.77%。

利润端的下滑幅度更甚 ,多家上市白酒企业净利润降幅超五成。其中,五粮液实现归母净利润89.54亿元,同比下降71.89%;洋河股份实现归母净利润22.06亿元 ,同比下降66.94%;水井坊实现归母净利润4.06亿元,同比下降69.73% 。

消费端的变化进一步加剧了行业压力。年轻消费群体崛起推动市场需求向低度化、场景化 、理性化转型;传统政务商务需求收缩,次高端价格带成为竞争红海 ,大众消费品牌和高端品牌韧性较强,行业呈现明显的“哑铃型 ”分化特征。

与此同时,白酒行业普遍面临库存量持续走高的问题 ,“去库存 ”成为各家酒企亟需解决的核心任务 。截至2025年末,贵州茅台酒类产品库存量34.00万吨,同比增长9.67% ,其中 ,成品酒库存量为2.48万吨,半成品酒(含基础酒)库存量为31.52万吨;五粮液成品酒库存量达4.76万吨,同比增长45.18%;泸州老窖成品酒库存量达5.63万吨 ,同比增加29.76%。企业普遍在年报中提到“渠道库存高企 、动销放缓、价格倒挂”是当前行业的核心痛点。

行业龙头加速扩产

在白酒行业整体产量方面,国家统计局数据显示,2025年 ,全国规模以上白酒企业累计产量354.9万千升,同比下降12.1%,这标志着白酒行业迎来了连续第九年产量下滑 。其中 ,2025年12月单月产量37.6万千升,同比下降19.0%,降幅较上月扩大5.2个百分点。

在行业产量持续萎缩的背景下 ,上市白酒企业的扩产动作并未停止。记者统计发现,19家上市白酒企业中,过半数在年报中明确提到推进产能扩建或实施技改项目 。

记者注意到 ,部分头部酒企的扩产是基于现有产能的饱和状态 。贵州茅台2025年年报显示 ,公司茅台酒基酒设计产能达46395吨,实际产能达58473.16吨,产能利用率高达126%;系列酒基酒设计产能达59400吨 ,实际产能达57650.57吨,产能利用率也达到97.05%。为满足市场需求,贵州茅台2025年新增茅台酒基酒产能1800吨 ,新增系列酒基酒产能6940吨。同时,公司正推进3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目、“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目 、茅台酒“十四五 ”技改建设项目三大项目,总投资金额高达298.06亿元 。

泸州老窖的产能利用率亦趋?