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　　5月22日
，佰维存储（688525.SH）召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会
。佰维存储董事长孙成思，董事会秘书
、财务总监黄炎烽 ，战投部总监、投资者关系负责人肖博天
，独立董事谭立峰等相关负责人出席说明会。

　　根据财报，2025年佰维存储实现营业收入113.02亿元 ，同比增长68.82%；实现归属于上市公司股东的净利润8.53亿元
，同比增长429.07% 。

　　2026年第一季度，佰维存储实现营业收入68.14亿元 ，同比增长341.53%；实现归属于上市公司股东的净利润28.99亿元
，上年同期为净亏损1.97亿元，同比扭亏。

　　业绩说明会上 ，孙成思表示
，展望二季度，行业景气度持续 ，公司业绩有望继续向好，具体业绩情况请关注公司后续的相关公告
。

　　一季度AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元

　　较去年增长近5倍

　　公开资料显示
，佰维存储成立于2010年，2022年12月在上交所科创板挂牌上市 ，是一家面向AI时代应用的独立半导体存储解决方案提供商
，拥有“主控芯片×存储方案设计×先进封测 ”全栈技术能力。公司核心业务涵盖智能移动及AI新兴端侧 、PC及企业级存储、智能汽车及其他应用三大板块 。

　　佰维存储在智能穿戴等AI新兴端侧领域深耕多年
。业绩发布会上，孙成思介绍道 ，公司ePOP等代表性存储产品目前已被Meta
、Google、阿里 、小米
、小天才、Rokid 、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其AI/AR眼镜
、智能手表等智能穿戴设备上。2025年
，佰维存储AI新兴端侧存储产品收入约17.51亿元，同比大幅增长 。其中 ，仅AI眼镜存储产品一项产品收入达到约9.6亿元
。

　　孙成思披露
，2026年第一季度，佰维存储AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元 ，同比增长496.45%
，环比增长53.19%。公司位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造项目进展顺利，正按客户节奏稳步推进打样与验证工作 。如果客户导入顺利 ，预计将于2026年年底起正式贡献收入
。

　　孙成思称，根据Trendforce的预测
，2026年第二季度整体一般型DRAM合约价格仍将增长。NAND Flash市场持续由AI、数据中心需求主导，全产品线连锁涨价的效应不减 ，预计第二季度整体合约价格仍将增长 。 本轮存储涨价由AI算力需求爆发引起
，据市场观点，供需缺口在短期内难以缓解 ，存储市场有望持续景气
。公司将持续跟踪未来存储行业的发展趋势。

　　高存货策略遭投资者质疑
，董事长回应

　　有投资者对佰维存储当前的高存货 、扩产能等策略进行提问 。投资者担忧，公司目前策略均建立在对AI相关行业的积极预期之上 ，一旦相关需求不及预期
，高存货和过剩的产能反而会影响到公司的现金流和业绩。

　　从数据来看，佰维存储2025年末存货账面价值为78.68亿元 ，其中主要为原材料和库存商品；截至2026年一季度末
，公司存货规模高达120.69亿元，较2025年底增长53.39% ，存货周转天数达281.95天
。这一库存规模尚未包含公司与某存储原厂签订的15亿美元（约合103亿元人民币）长期采购合同。

　　高库存难免加剧公司目前紧张的现金流状况 。因公司加大原材料采购力度，经营性采购支出大幅增加
，2025年，公司经营活动产生的现金流量 ，由2024年的净流入5.32亿元转为净流出
，净额为-19.65亿元，同比下降469.59%
。2026年一季度末 ，该指标进一步降至-27.06亿元。

　　对此
，孙成思表示，公司实施“稳健灵活
、动态优化
”的供应链管理策略 。面对行业周期波动 ，公司将通过持续改善经营情况
，加快研发节奏，缩短晶圆至终端产品的全周期交付时效 ，在存储晶圆价格变动的区间内实现产品消化
，有效降低行业价格波动对公司业务的影响
。

　　孙成思表示，其次 ，公司聚焦AI技术革命催生的产业机遇，不断开拓高毛利的创新业务
，