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　　上周五
，市场震荡反弹，三大指数高开高走 ，创业板指 、深成指均涨超2% 。沪深两市成交额2.9万亿
。从板块来看
，PCB
、MLCC、超级电容 、机器人
、培育钻石等概念表现活跃。下跌方面，白酒概念集体调整 。截至收盘 ，沪指涨0.87%，深成指涨2.3%
，创业板指涨2.84%
。

　　在今日券商晨会上，中信证券认为 ，美伊协议出现新进展
，静待需求回补；中信建投认为，看好AI产业链与算力网建设；华泰证券认为 ，AI超节点驱动交换芯片二次成长。

　　中信证券：美伊协议出现新进展
，静待需求回补

　　美伊越来越临近于达成协议，市场基本已将此作为基准情形定价 。达成协议后最大的变化是供需同时回补和经济活动迅速转暖 ，当前一些经济指标明显偏弱
，反映的是临近美伊协议和霍尔木兹海峡通航前的需求延后，微观主体都在等而非急于补库和开工 ，这是非正常的扰动
，随着协议达成和海峡恢复通航，供需都会归位 ，6月以后经济活动会有明显改观，而宏观变量的变化也会使得市场策略的环境假设发生变化
，风格会逐步均衡化
。大资金的减持趋于尾声，宏观稳定下来后配置型资金也将逐步回归 ，推动一些低估值板块修复。配置上继续主动降波
，重构AI+能化的杠铃结构 。

　　中信建投：看好AI产业链与算力网建设

　　英伟达发布FY27Q1业绩，业绩超市场预期 ，客户需求已从单纯GPU采购逐步转向涵盖交换、互联在内的全栈环节。预计Vera Rubin机柜产品于3季度起批量交付
，CPU 、互联
、交换等环节价值量同步提升，未来AI基础设施升级将围绕全环节展开
。算力网定位国家级基础设施 ，年建设投入规模有望破万亿
，覆盖算力建设、管理 、调度、运营多个环节，运营商作为算力网建设主力军 ，已推出token套餐
，探索token运营C端落地。Google I/O 2026显示谷歌AI产业布局已进入“算力基础设施+模型+应用入口+端侧设备”的全栈化阶段——TPU 8t/8i验证训练与推理算力需求长期向上，Gemini 3.5 Flash和Gemini Omni强化模型速度
、成本和多模态能力 。

　　华泰证券：AI超节点驱动交换芯片二次成长

　　作为数据中心互联的核心组件 ，交换芯片用于处理数据交换和报文转发，占交换机成本比例达30%以上
。看好26年起交换芯片在AI驱动下开启二次成长：1）万卡级以上集群需要更加稳定可靠的网络系统
，推动数据中心Scale out交换机向更高容量、速率发展，Scale out交换芯片有望量价齐升；2）超节点架构或为国产算力追赶海外算力的破局之道 ，超节点放大集群内Scale up作用
，交换芯片配比通常高于Scale out，未来或催生大量交换芯片需求。2028年国产交换芯片市场空间有望达到242亿元 ，26-28年CAGR为96%
，建议关注海外龙头及国内自研技术领先的芯片商 。

（文章来源：财联社）

国际原油期货结算价大幅收跌超5.5%
。WTI原油期货7月合约跌5.66%，报98.26美元/桶；布伦特原油期货7月合约跌5.63% ，报105.02美元/桶。

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