大逆转！白银一度反弹4%，但更大的“炸弹”在美联储：10月加息概率飙至55%

　　文章来源：汇通财经

　　周一（5月25日）亚洲时段，白银价格在前一交易日下跌后大幅高开 ，并一度反弹超4%
，至78.79美元/盎司，目前稍有回落 ，交投于每盎司77.53美元附近
，涨幅近3%。对美伊潜在协议日益增长的乐观情绪，缓解了市场对通胀和即将到来的加息的担忧 ，从而为白银等无息资产提供了支撑 。

　　美伊谈判：60天停火延长协议接近签署

　　据报道，美伊正接近签署一项包含60天停火延长的协议
。根据该协议
，霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗将同意清除水雷并允许船只自由通行 ，作为交换
，美国将解除对伊朗港口的封锁。这一安排被美国官员描述为“以表现换取豁免 ”，即伊朗行动越快 ，美方解除封锁越快 。协议草案还包括伊朗承诺不谋求核武器
，并就暂停铀浓缩计划及转移高浓缩铀库存展开谈判
。

　　然而，协议的最终敲定仍面临多重变数。伊朗方面否认在核问题上做出任何承诺 ，强调海峡将继续由伊朗“管理
”
，并非恢复到战前“自由通行”状态 。该协议在美国国内也遭遇共和党鹰派批评，参议员格雷厄姆称其“无异于给真主党打强心剂 ”。特朗普虽表示协议“基本谈妥
” ，但强调“不急于达成”
，封锁将保持有效直至“协议经核实并签署 ”
。市场仍需等待确认美国军事封锁是否会被解除。

　　谈判障碍犹存：伊朗资产解冻问题未解决

　　据报道，美国政府仍在阻挠结束冲突协议中的某些条款 ，特别是关于释放被冻结伊朗资产的条款 。伊朗方面强调，必须在谅解备忘录宣布之初就解冻部分被冻结资产
，并确保伊朗能够完全使用这些资产；在谈判过程中，解冻其他被冻结资产的机制也必须得到明确
。如果美国再次阻挠解冻 ，伊朗将重新考虑是否推进相关谈判。伊朗方面还表示
，由于包括美国阻挠解冻伊朗资产在内的多种原因，谅解备忘录的内容至今尚未最终敲定 ，因此存在无法达成共识的可能性 。

　　这一僵局进一步抑制了市场的即时预期
。美国国务卿马尔科·卢比奥表示
，虽然与伊朗的协议已获得地区支持，但一项全面的核协议无法快速或草率地达成。鲁比奥此前在瑞典北约外长会议期间也强调 ，谈判虽有“些许进展”
，但“我们还没有到那一步
”，核心问题——伊朗核野心——依然存在 ，“伊朗绝不能拥有核武器” 。他明确列出了美方的关键诉求：霍尔木兹海峡必须无条件开放 、伊朗不得收取通行费
、必须交出高丰度浓缩铀库存
。与此同时
，伊朗方面强调谅解备忘录完全不涉及核问题，核问题谈判将推迟至所有战线战事结束、且美方切实兑现承诺之后再启动。双方在谈判框架和核心议题上的根本分歧尚未弥合 ，这也意味着协议能否最终落地仍存较大变数 。

　　美联储政策前景：沃勒暗示应删除“宽松偏向 ”

　　与此同时，投资者继续评估美联储政策的未来前景
。美联储理事克里斯托弗·沃勒在周五的讲话中发出了迄今为止最为强烈的鹰派信号。这位此前长期主张降息的“大鸽派
”明确表示
，他支持从美联储政策声明中删除“宽松偏向”的措辞，以表明未来降息的可能性并不高于加息 。沃勒直言 ，“通胀并未朝着正确方向发展 ”
，在通胀持续高于目标 、劳动力市场趋于稳定的情况下，谈论近期降息“简直令人难以置信
”。他强调 ，如果通胀不能很快开始放缓
，他无法再排除未来加息的可能性；一旦通胀预期开始失去锚定，他将“毫不犹豫地支持加息”
。

　　沃勒的鹰派转向迅速推动市场重新定价。利率期货市场显示 ，美联储在10月会议加息25个基点的概率已升至约55%
，9月会议加息的概率也接近50%，而此前交易员普遍预计首次加息最早在12月 。这一变化正值新任美联储主席凯文·沃什上周五宣誓就职之际 ，为全球经济格局增添了另一层复杂性
。市场观察人士指出
，沃什上任后很可能获得多位官员支持，在6月16-17日的首次议息会议上推动政策声明转向更加“鹰派 ”的立场。4月会议上已有三位地区联储主席投票反对保留“宽松倾向
”措辞 ，创下1992年以来最多反对票纪录 。美联储货币政策的叙事重心，正在从“降息何时到来”悄然转向“加息是否必要 ”
。

　　现货白银日线技术分析

　　从日线图来看
，现货白银当前交投于77.84美元附近，处于近期回调后的整理阶段 ，多项技术指标呈现中性偏弱信号。

　　（现货白银日线图
，来源：易汇通）

　　均线系统方面，短期均线MA5（75.87）位于当前价格下方 ，构成短期支撑；MA20（77.5724）与当前价格基本持平；MA50（75.89）位于下方
，构成中期支撑 。MA100（81.31）远高于现价，中期压力明显；MA200（65.94）位于下方 ，构成长期支撑
。当前价格已站上MA5和MA50
，但仍在MA10和MA20附近受阻，表明白银正处于方向选择的临界点 ，短期反弹动能存在但上方阻力明显。

　　地缘乐观情绪支撑银价
，但美联储政策转向构成潜在压力

　　综上所述，白银当前受到美伊谈判进展的积极支撑 ，地缘风险缓和的预期推动银价反弹 。然而，伊朗资产解冻问题仍是谈判障碍
，美联储内部鹰派声音正在增强，可能对无息资产构成潜在压力
。短期内 ，银价走势将取决于美伊谈判的实质进展
、霍尔木兹海峡的通航状况以及美联储后续政策信号。

　　北京时间5月25日13：30
，现货白银报77.60美元/盎司 。