研报掘金丨东海证券：维持北方华创“买入”评级，平台化规模效应持续显现

东海证券研报指出，北方华创营收延续高增 ，平台化规模效应持续显现 。公司2025年营业总收入为393.53亿元（yoy+30.85%）
，归母净利润为55.22亿元（yoy-1.77%）
。受益于国内半导体设备市场持续上行及国产替代加速，公司在集成电路装备领域表现强劲 ，工艺覆盖度与市场占有率显著增长。总体来看
，公司以高强度研发与前瞻性人才布局夯实长期竞争力，短期利润压力更多体现为主动投入 ，为后续产品升级与市场份额进一步拓展奠定坚实基础 。公司已形成覆盖刻蚀、薄膜沉积 、热处理
、湿法清洗、离子注入 、电镀
、键合等全系列产品矩阵
，平台型企业优势不断兑现
。在半导体设备行业高景气与国产替代加速的背景下，公司通过高强度研发投入 ，持续完善产品矩阵，平台化能力进一步提升。当前市值对应2026、2027 、2028年的PE分别为49
、36、27倍
，维持“买入”评级 。